Снижение процентных ставок, которое финансисты предлагают, чтобы оградить экономику от последствий жилищно-ипотечного кризиса, в краткосрочной перспективе вряд ли сможет помочь пострадавшим банкам и строительным компаниям, говорят аналитики.
Ожидается, что в среду Комитет Федеральной резервной системы одобрит снижение ключевых краткосрочных процентных ставок как минимум на четверть процентного пункта, чтобы преодолеть кредитный кризис и спад на жилищном рынке, усугубившиеся в августе.
Инвесторы предполагают, что центральный банк понизит процентную ставку по федеральным фондам, т.е. ставку, по которой банки выдают друг другу однодневные ссуды, до 4,5%. В следующий год-полтора снижение ставок по краткосрочным кредитам должно помочь экономике в целом, поскольку многие кредитные линии, а также некоторые ставки по кредитным картам привязаны к краткосрочным рыночным ставкам.
Тем не менее, усилия Федеральной резервной системы, которая уже понизила ставку на полпроцента в сентябре, вряд ли сильно изменят перспективы компаний, оказавшихся лицом к лицу с валом невыплат по кредитам и падением цен на комплексные ценные бумаги, обеспеченные ипотечными займами.
«Проблемы на жилищном и кредитном рынках простым снижением федеральных ставок не решить», – сказал Стив Ист, главный экономист инвестиционного банка Friedman Billings, Ramsey & Co.
Г-н Ист предполагает, что Федеральная резервная система к январю снизит ставку на три четверти процентного пункта. По его прогнозу, вероятность спада в 2008 году – 60%.
Предполагается, что кредитные компании смогут поправить свой баланс, если им придется платить меньше за краткосрочные займы, в то время как процентные ставки, которые они сами берут с заемщиков по долгосрочным кредитам останутся на том же уровне или повысятся. Однако аналитики говорят, что проблемы на кредитных рынках выходят за рамки тех незначительных выгод, которые могут принести небольшие понижения процентных ставок.
Положение таких строительных компаний, как D.R. Horton Inc., Lennar Corp. и Pulte Homes Inc., незавидное: с одной стороны, ужесточились условия кредитования, с другой – сильно упал спрос.
Многие потенциальные покупатели не смогут рассчитывать на положительное решение банков о выдаче кредита даже при сниженных процентных ставках.
Низкие процентные ставки – не панацея от проблем на рынке жилья, заявил Дэвид Гольдберг, занимающийся анализом жилищного рынка для банка UBS.
Согласно опубликованным во вторник показателям индекса S&P/Case-Shiller, по данным на август 2007 средняя цена американского дома снижалась в течение восьми месяцев. Снижение зафиксировано в 15 из 20 крупных городов.
Многие эксперты говорят, что цены на жилье упадут еще больше, прежде чем спрос начнет расти.
Аналитик корпорации Keefe, Bruyette & Woods Джефферсон Харральсон, работающий с такими банками, как Bank of America и Wachovia заявил, что вне зависимости от того, понизятся процентные ставки или нет, убытков от невыплат по кредитам не избежать.
По его словам, процент невыплат по ипотеке немного снизится, если ставки станут меньше. Но в ситуации, когда цены на жилье продолжают падать, а количество дефолтов растет, это вряд ли спасет банки от убытков. «Жилищное кредитование не будет растущим бизнесом в ближайшее время», – сказал г-н Харральсон.